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“午夜惊魂”!外汇暴动为什么通常产生在亚盘 2019-02-21 18:51

  西方民间传说中,清晨的某一时刻被称为“巫术时光”,这是黑魔法最为有效的时段,良多超天然的景象将在此期间产生。近日,澳洲联储就发明了一个外汇市场的“巫术时间”。

  在外汇市场的“巫术时间”,某些国家的货币会涌现“闪崩”,而某些国度的货币会出现一霎时的倏地拉升,更为神奇的是,仅在数十秒后,这种波动就会回归原点,就没有对全部市场的价钱和流动性造成任何体系性影响。

  澳洲联储在最近发表的一篇讲演中指出,外汇市场的“巫术时间”就是纽约时间下战书5:00-6:00,外汇市场交易最为冷漠之时。由于这个时间同时也是:

  东京时间上午7:00-8:00北京时间上午6:00-7:00伦敦时间晚10:00-11:00堪培拉时间上午9:00-10:00

  也就是说,在这短时间内,全球各主要市场之中,仅澳大利亚和新西兰外汇市场处在交易时段,而其他国家的市场处于封闭状况中。

  2019年开年,日元的异动将这一现象表示得尤为显明。澳大利亚东部时间9:36后的30秒内,在不任何基础面新闻的情况下,日元兑美元汇率快捷上涨3%,原因是买卖订单失衡,日元多头订单大量增添,买卖价差扩展100-300基点。

  短短7分钟过后,日元对澳元飙涨8%,对美元猛涨近4%,对“非主流”的土耳其里拉更是有两位数的涨幅。

  但随后的几分钟内,买卖价差敏捷恢复正常,大部门波动被接收。

  澳洲联储针对本次外汇市场波动给出了若干说明,其中,流动性不足和基于计算机的自动交易被看做是主要的原因。

  首先,散户大范围的套息交易可能是推进日元上涨的重要起因之一。因为日本散户投资者交易额占比高达10%,同时所持有的大多为美元、澳元、南非兰特和土耳其里拉等高收益货泉的多头头寸,在当日日元上涨的同时,出于止损的目标,这局部头寸被盘算机自动平仓,导致日元相对上述货币大幅上涨。

(日本散户投资者持有外汇品种散布)

  其次,算法交易策略放大了外汇波动的影响。一方面,在非畸形稳定之下,大批有效流动性被算法主动锁定;另一方面,动量交易策略(与市场主流做同方向投资)跟跨资产对冲(应用外汇市场交易对冲其余资产市场的危险敞口)却适度加码日元多头订单,加剧了买卖订单的失衡。

  最后,寰球市场刚从新年休假中归来,当日的市场流动性正处于周期中的低程度,加上此条件到的“巫术时刻”效应,这使得市场分外轻易受到交易订单失衡的影响。这一情形在往年并不少见。

  特殊地,很多日本银行都是外汇市场做市商,而当日日本市场休市进一步限度了市场流动性,使市场更易受到价格波动的影响。

  新西兰元与南非兰特在从前的多少年中都曾在“巫术时间”阅历闪崩。而这一现象最近一次发生在北京时间本月11日的凌晨6点,彼时美元兑瑞士法郎一度上涨0.9%迫近1.01,随后疾速回落至0.9990。穿插盘上,欧元兑瑞郎同样大起大落,短时间内呈现100点以上的行情。

  据彭博社征引交易员剖析称,此次瑞郎“闪崩”是交易商利用早间市场流动性不足而抛售瑞郎,买入美元、欧元头寸,并触发一系列止损盘所致。

  只管上述数次闪崩都有惊无险,但它无疑已经引起了市场的留神,在大半外汇市场沉睡的这两个小时内,“桂林一枝”的澳洲和新西兰市场并不安静。

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